Bij een public-to-private transactie worden de aandelen van een onderneming door een kleine groep beleggers via een buy-out van de beurs gehaald. Onderwaardering van de aandelen door de markt wordt in de financiële pers als één van de voornaamste redenen gegeven waarom bedrijven een publicto-private uitvoeren. De aankondiging van een public-to-private transactie gaat vaak gepaard met positieve buitengewone rendementen. Deze koersreacties doen vermoeden dat er waarde gecreëerd wordt. Wat is de bron van deze waardecreatie? In dit artikel wordt verslag gedaan van een empirisch onderzoek onder vijftien Nederlandse public-to-private transacties in de periode 1997 tot en met april 2005. Het onderzoek stelt vast dat er rondom de aankondiging van de public-to-private transacties gemiddelde cumulatieve buitengewone rendementen plaatsvinden van rond de 20%. De verklaring voor deze waardecreatie lijkt te liggen in de reductie van informatieasymmetrie tussen het management en de vermogensmarkt.