In dit artikel wordt verslag gedaan van een empirisch onderzoek naar de meningen van het management van ondernemingen In dit artikel is de informatiewaarde van kwartaalrapportages door Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen onderzocht. In tegenstelling tot eerder onderzoek, waar met name het prijseffect centraal staat, is in dit artikel de invloed onderzocht van de publicatie van kwartaalcijfers op het handelsvolume in het betreffende aandeel. De achterliggende gedachte is dat de aandeelprijs niet noodzakelijk hoeft te veranderen als gevolg van de publicatie, terwijl de individuele beleggers toch redenen zien om hun portefeuille aan te passen op grond van de nieuwe informatie. De resultaten tonen aan dat kwartaalcijfers inderdaad informatie bevatten voor beleggers. Beleggers blijken met behulp van de informatie uit deze kwartaalcijfers hun portefeuilles aan te passen, hetgeen tot uiting komt in een sterke, statistisch significante toename van het aantal verhandelde aandelen op de dagen rondom de bekendmaking van de kwartaalcijfers. Kwartaalrapportage leidt met andere woorden tot een efficiëntere prijsvorming.